5月份景气指数上升主要由两方面因素所致，外部因素方面，5月份出口超预期反弹，进口实现同比正增长，外贸企业生产恢复，前期积压外贸订单释放、货物进出口增速回升；内部因素方面，5月份国务院实施扎实稳住经济的一揽子政策措施，确保经济运行在合理区间，注重激发市场主体活力和投资活力，从而为着力稳定宏观经济大盘提供强有力的政策支撑，推动国民经济加快恢复。在上述主要因素作用下，宏观及五大铜终端行业均受到不同程度的正面影响，铜下游消费恢复良好态势。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

6月份景气指数上升主要由两方面因素所致。外部因素方面，我国出口仍然维持着较强韧性，特别是受疫情影响的上海，6月份进出口已恢复正增长，当月同比增长9.6%，环比增长35.6%。内部因素方面，在我国疫情防控高效统筹下，各行各业积极复工复产，顶住压力逐步趋稳。积极的财政政策和稳健的货币政策协调配合，稳增长政策力度加大，在“保增长”的既定目标下促进企业的高质量发展。在上述主要因素作用下，宏观及五大铜终端行业均受到不同程度的正面影响，铜下游消费保持良好态势。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

7月份景气指数下降主要由两方面因素所致。外部因素方面，美联储加息缩表力度超预期，国内外商直接投资环比下降。内部因素方面，7月制造业PMI超预期回落，再度降至荣枯线之下。本月疫情出现反复，影响居民消费。在上述主要因素作用下，宏观及五大铜终端行业均受到不同程度的负面影响，铜下游消费回落至正常水平。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

2022年7月份中国铜需求量指数处于“正常”区间，低于2022年6月份中国铜需求量指数，高于2021年7月份中国铜需求量指数。究其原因主要是数据因素，经季节因素调整后，本套指数包括的32个宏观及铜终端行业指标中，电力行业中，电网基本建设投资完成额环比下降24%；家电行业中，空调产量和冷柜产量分别环比下降2%和10%；房地产行业中，房地产竣工面积环比下降11%。2022年7月份有44%的指标呈现正增长，而去年同期中仅有41%的指标呈现正增长，导致2022年7月份中国铜需求量指数高于2021年7月份。与此同时，本套指数部分指标在本月呈现同比上升态势，电力行业中的太阳能发电新增设备容量同比上升47%；电子行业中的移动通讯基站设备产量同比上升54%；交通行业中，传统汽车产量同比上升31%。

2023年6月份景气指数上升主要由两方面因素所致，外部因素方面，6月份国外市场对紧缩预期有所回落，消费与投资均有向好趋势，进出口预期增加。内部因素方面，6月份国内经济恢复势头趋稳，叠加多地延续高温，空调冷柜等需求大幅走高，国内用电需求持续攀升，带动新能源装机量，如太阳能、风电装机量等继续增加，为铜消费带来支撑。且政府部门的稳增长政策措施仍在陆续出台，经济政策持续利好。在上述主要因素作用下，宏观及五大铜终端行业均受到不同程度的正面影响，铜下游消费上升至偏热水平。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

2023年7月份景气指数下降主要由两方面因素所致，外部因素方面，国外需求持续放缓，进出口增速延续负增长，中国当月进口额环比下降6.3%，当月出口额环比下降1.2%，累计外商直接投资额同比下降9.8%。内部因素方面，7月份制造业PMI连续收缩，国内生产复苏边际放缓，有效需求内生动力不足，且受高温天气和极端气候的影响，下游生产、终端市场淡季效应凸显，产销节奏有所放缓，整体市场表现相对平淡。在上述主要因素作用下，宏观及五大铜终端行业均受到不同程度的负面影响，铜下游消费回落至正常水平。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

​

 2023年8月份景气指数上升主要由两方面因素所致，外部因素方面，8月份国外经济表现出较强韧性，服务业和制造业PMI均显著回升，制造业降幅收窄，服务业扩张超预期，中国当月进口额环比上升7.7%，当月出口额环比上升1.2%，进口量恢复，供应整体充裕。内部因素方面，8月份国内宏观经济预期较好，经济景气水平总体保持稳定，国家相继出台一系列扩大内需、提振信心、防范风险的政策举措，稳定市场信心，社会经济恢复常态化运行，并且库存周期转换预期尚存，下游行业表现出良好增长。在上述主要因素作用下，宏观及五大铜终端行业均受到不同程度的正面影响，铜下游消费有所上升。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

​

2023年10月，中国铜需求量景气指数为103.5，较2023年9月上升4.3个点，10月份指数分布于“正常”界限（95.7-104.2）以内，表明中国铜需求量在本月既不偏冷也不偏热。

2023年10月份景气指数上升主要由两方面因素所致，外部因素方面，中国当月进口额同比增长3%，铜进口量同比增长23.7%，库存偏低而需求坚挺，铜产业呈现出供需两旺的态势。内部因素方面，10月份中国经济稳健增长，宏观数据有所好转，国内铜冶炼行业整体保持了稳定的生产，产量受企业检修的影响有明显减少；下游生产、终端市场回暖，企业开工率好于预期，车市热度延续，“金九银十”效应重新显现，汽车产销量均创历史同期新高；国内外铜矿产量逐渐恢复，新增产能不断释放，市场需求量逐渐增加。在上述主要因素作用下，宏观及五大铜终端行业均受到不同程度的正面影响，铜下游消费有所上升。

中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

图1 中国铜需求量景气指数2020年1月至2023年10月

2021年3月，中国铜需求量景气指数为105.2，较2021年2月上升8.9个点，3月份指数分布于“偏热”界限（104.2）以上，表明中国铜需求量在本月需求较为旺盛。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

2021年3月份中国铜需求量指数处于“偏热”区间，高于2021年2月份中国铜需求量指数，低于2020年3月份中国铜需求量指数。究其原因主要是数据因素，经季节因素调整后，本套指数包括的32个宏观及铜终端行业指标中，电力行业中，电网基本建设投资完成额和全社会用电量分别环比上升28%和10%；家电行业中，空调产量和冰箱产量分别环比上升12%和16%；房地产行业中，房地产施工面积环比上升24%；交通运输行业中，铁路固定资产投资额环比上升70%；2021年3月份有66%的指标呈现正增长，导致2021年3月份中国铜需求量指数高于同年2月份。与此同时，去年同期中有79%的指标呈现正增长，导致2021年3月份中国铜需求量指数低于2020年3月份。

2021年1月，中国铜需求量景气指数为105.6，较2020年12月下降2.3个点，1月份指数分布于“偏热”区间（95.7-104.2），表明中国铜需求量在本月需求较为旺盛；2021年2月，中国铜需求量景气指数为96.3，较上月下降9.3个点，处于“正常”区间，表明中国铜需求量在2月份既不偏冷也不偏热。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

2021年1月份中国铜需求量指数处于“偏热”区间，低于2020年12月份中国铜需求量指数，高于2020年1月份中国铜需求量指数。究其原因主要是数据因素，经季节因素调整后，本套指数包括的32个宏观及铜终端行业指标中，电力行业中，太阳能发电新增设备容量环比下降47%；家电行业中，冰箱产量环比下降6%；房地产行业中，房地产施工面积环比下降19%；交通行业中，动车组产量环比下降16%；导致2021年1月份中国铜需求量指数低于2020年12月份。与此同时，2021年1月份仅有31%的指标呈现负增长，而去年同期中有75%的指标呈现负增长，导致2021年1月份中国铜需求量指数高于2020年1月份。

2020年8月，中国铜需求量景气指数为88.6，较上月下降4.5个点。本月指数分布于“偏冷”界限（95.7）以下，表明中国铜需求量在8月份的需求偏冷。中国铜需求量景气指数反映当前铜用量景气程度，因为指标绝对量被处理为环比变化率，所以景气指数表示该月相对于上月的景气程度。

数据来源：国家统计局和海关总署的公开信息

2020年8月份中国铜需求量指数处于“偏冷”区间，低于2020年7月份中国铜需求量指数，高于2019年8月份中国铜需求量指数。究其原因主要是数据因素，经季节因素调整后，本套指数包括的52个宏观及铜终端行业指标中，电力行业中，电网基本建设投资完成额、城乡居民生活用电量和发电设备产量分别环比下降了18%、13%和12%；家电行业中的太阳能热水器销量环比下降了23%；交通运输行业中的铁路固定资产投资额环比下降了16%；导致2020年8月份中国铜需求量指数“偏冷”。与此同时，2020年8月份中有46%的指标呈现负增长，而去年同期中有54%的指标呈现负增长，导致2020年8月份中国铜需求量指数高于2019年8月份。